Real Estate und Family Offices: Immobilieninvestments im Wandel der Strategien

Immobilien an Nummer Eins: Real Estate ist die dominierende Asset Klasse

Eine überraschende Erkenntnis für viele: Obwohl Family Offices im Tech und Venture Capital Bereich prominent sind, ist ihre größte Investitionskategorie – nach klarem Abstand – Real Estate.

53% aller Family Office Investitionen gehen in Immobilien. Das ist deutlich mehr als in Venture Capital (12%), Private Equity (18%) oder andere alternative Investments. Diese massive Allokation wird durch mehrere Faktoren getrieben:

Für Gründer bedeutet dies ein wichtiges Verständnis: Wenn Sie mit Family Offices arbeiten, verstehen Sie, dass viele dieser Investoren ihre Roots und ihre größten Kapitalmengen in Immobilien haben. Dies prägt ihre Risikokultur und ihre Erwartungen an Investments.

Warum Real Estate: Die Logik hinter der 53%-Allokation

Family Offices konzentrieren sich auf Real Estate aus mehreren strategischen Gründen:

• Tangibilität und Greifbarkeit: Im Gegensatz zu Venture Capital, wo der Wert abstrakt ist, können FO-Familien ihre Immobilien-Investments anfassen und sehen. Dies schafft emotionale und finanzielle Sicherheit.
• Inflation Hedge: Immobilien sind traditionell ein hervorragender Schutz gegen Inflation. Real Estate Rents und Werte steigen mit der Inflation mit.
• Stabile Cash Flows: Während VC-Investitionen volatil sind, bieten Immobilien stabile, vorhersehbare Mieterträge. Für konservative Familien ist dies entscheidend.
• Legacy Asset: Immobilien können über Generationen gehalten werden. Ein Palazzo in Florenz oder ein Bürogebäude in Manhattan können 100+ Jahre in der Familie bleiben.
• Diversifikation: Immobilien korrelieren mit anderen Assetklassen (Aktien, Anleihen) oft niedrig. Dies reduziert Portfolio-Volatilität.

Gewerbeimmobilien-Portfolio

Sub-Sektoren: Multi-Family, Logistik und der Office Decline

Innerhalb von Real Estate sind FOs nicht blind diversifiziert. Bestimmte Sub-Sektoren sind bevorzugt, während andere – besonders Office – an Bedeutung verlieren.

Multi-Family Apartments (38%): Wohnimmobilien dominieren die FO Real Estate-Portfolios. Der Grund ist einfach: konsistente Nachfrage, stabile Mieten, rezessionsresistent.

Industrial & Logistics (24%): Ein schnell wachsender Sektor, getrieben durch E-Commerce. Amazon und andere Logistik-Player brauchen Lagerflächen. FOs erkennen den Secular Growth Trend.

Office Immobilien (18%): Ein traditionell wichtiger Sektor, aber im Decline. Remote Work hat Büroflächennachfrage reduziert. FOs reduzieren Allokationen hier.

Retail (10%): Ähnliche Herausforderung wie Office. E-Commerce reduziert traditionelle Einzelhandelsflächen.

Hospitality (8%): Hotels und Resorts sind hochzyklisch. Nur spezialisierte FOs investieren hier aktiv.

Vermögensursprung und Real Estate: Die Verbindung

Ein interessantes Phänomen: 18% der Family Office Familien haben ihre initiale Vermögensquelle in Real Estate gemacht. Das bedeutet: Für diese Familien ist RE nicht nur Investment, sondern auch spirituelle Rückkehr zu den Roots ihrer Vermögensgenese.

Dies prägt Entscheidungen fundamental. Eine Familie, die mit Immobilienentwicklung in den 1970ern Reich wurde, wird heute ihre Allokationen mit dieser Historie in Sinn gestalten.

Immobilienentwicklung und Neubauprojekte

Direktes Ownership vs. Fonds vs. Tokenisierung: Die Strukturen

Wie investieren FOs in Real Estate? Die Strukturen sind unterschiedlich:

• Direktes Ownership (65%): Die Mehrheit der FO Real Estate-Investitionen ist direktes Ownership. Eine Familie kauft ein Gebäude oder eine Liegenschaft und hält es langfristig.
• Fund-based (28%): FOs investieren auch über spezialisierte Real Estate Fonds oder Partnerships.
• Tokenisierung & Alternative Strukturen (7%): Ein schnell wachsender Sektor. Blockchain-basierte Immobilien-Tokens ermöglichen fraktionierte Ownership und bessere Liquidität.

DACH-Region: Wohnimmobilien, Gewerbe, Logistik als Trends

In Deutschland, Österreich und der Schweiz sehen FOs spezifische Chancen:

• Wohnimmobilien (Deutschland): Mit 9.5 Millionen defizitären Wohneinheiten ist Deutschland unterversorg t. FOs sehen Langfrist-Growth in residential RE.
• Gewerbeimmobilien (DACH): Spezialisierte Gewerberäume für Tech, Biotech, Pharma ziehen Investitionen an.
• Logistik (DACH): Als Central European Hub haben Deutschland und Österreich signifikantes Logistik-Potenzial.

Tokenisierung: Der nächste Frontier für RE Investment

Ein emerging trend: Real Estate Tokenisierung. Blockchain ermöglicht fraktionierte Ownership und 24/7-Handbarkeit von Immobilien.

Für traditionelle FOs bedeutet dies:

• Bessere Liquidität: Während traditionelle RE illiquid ist, bieten Tokens mehr Exit-Optionen.
• Lower Entry Barriers: Mit Fraktionierung können auch kleinere FOs in Premium-Immobilien investieren.
• Globale Märkte: Tokenisierte RE können global gehandelt werden, ohne komplexe Ownership-Strukturen.

Implikationen für Immobilien-Fundraiser und Entwickler

Wenn Sie Real Estate entwickeln oder finanzieren, sind FOs wichtige potentielle Investoren:

• Multi-Family ist King: Wenn Sie Residential bauen, haben Sie ein großes Publikum von FO-Investoren. Büroentwicklung ist schwer zu finanzieren.
• Logistik wächst: Der E-Commerce Tailwind ist still stark. Logistik-Immobilien haben exzellente Financing-Chancen.
• Tokenisierung nutzen: FOs sind interessiert an neue Strukturen. Tokenisierte Angebote können Differentiator sein.
• Langfristige Partnerships: FOs wollen langfristig Partner sein. Behandeln Sie sie nicht als Transaktions-Partner, sondern als Decade-Long Investors.