Markowitz Portfolio-Theorie in der Praxis: So bauen Sie ein mathematisch optimales Portfolio

Harry Markowitz bewies: Die beste Investition ist nicht das beste Asset – es ist die beste Kombination. Lernen Sie die Mathematik hinter dem optimalen Portfolio.

Die Effiziente Frontier nach Markowitz

Harry Markowitz erhielt 1990 den Nobelpreis für seine Einsicht: Es geht nicht um die beste einzelne Investition. Es geht darum, welche Kombinationen von Investments zusammen das beste Risiko-Rendite-Verhältnis bieten.

Die "Effiziente Frontier" ist die Linie aller Portfolios, die das höchstmögliche Risiko-Return haben. Links davon sind schlechtere Kombinationen. Rechts ist unmöglich (höheres Risiko, gleiche Rendite).

Warum Korrelationen alles sind

Das Geheimnis von Markowitz ist nicht kompliziert: Wenn zwei Assets nicht perfekt korreliert sind, profitiert man von Diversifikation.

Wenn Sie zwei Assets mit -0,5 Korrelation kombinieren, ist das Portfoliorisiko kleiner als die Summe der Einzelrisiken. Das ist die einzige "freie Mahlzeit" in der Finanz.

In der Praxis: Das optimale Portfolio

Hubers Effizienzlinienanalyse (Abbildung 83 und 84) identifiziert das mathematisch optimale Portfolio für verschiedene Risikoprofile.

Konservativ (σ=10%): 40% Aktien, 40% Anleihen, 15% Gold, 5% Rohstoffe

Ausgewogen (σ=14%): 50% Aktien, 25% Anleihen, 15% Gold, 10% Rohstoffe

Aggressiv (σ=18%): 65% Aktien, 15% Anleihen, 10% Gold, 10% Rohstoffe